如果你關注 8932 智通這檔股票，應該已經在新聞或社群上看到不少關於「智通法說會」的討論。
不只是營收與獲利創高，更重要的是，公司在幾場法人說明會中釋放出轉型為軟體科技企業的明確訊號。
本篇文章整理 2025 年幾場關鍵法說內容，從時間軸、數據表現、海外 GLN 布局，到軟體收入佔比的變化，幫助你掌握智通目前處於哪個階段，成長力道與潛在風險又在哪裡。
智通法說會時間軸整理
對照公司公告與媒體報導，智通在 2025 年共進行了五場主要法說或法人會議，包括自辦季報發表與兩場對外機構活動。
| 日期 | 活動名稱 | 主要內容重點 |
|---|---|---|
| 2025/05/13 | 1Q25 營運成果法說會 | 軟體事業成長、營收結構調整 |
| 2025/08/19 | 2Q25 營運成果法說會 | 營收創高、毛利率提升 |
| 2025/10/21 | QIC CEO Week（香港） | 對國際法人說明營運結構與 GLN 布局 |
| 2025/11/19 | 3Q25 營運成果法說會（台北） | 轉型後首季高獲利、GLN 為成長引擎 |
| 2025/11/19 | 凱基證券法人說明會（邀約） | 對內外法人同步說明財務表現與未來策略 |
智通法說會 Q3 財報亮點
智通科創於 2025 年第三季繳出亮眼財報，營收年增達 61%，淨利更大幅成長 534%。
其中軟體業務的營收貢獻度持續提升，達到總營收的 74%，顯示其商業模式正快速轉型為高毛利、高成長型態。
- 營業收入：NT$5.66 億元，年增 61%
- 營業利益：NT$2.9 億元，年增 184%
- 毛利率：66%，軟體部門高達 85%
- EPS：每股盈餘 1.18 元，年增 521%
「40法則」指標：超越微軟、Adobe 的財務表現
衡量 SaaS 公司體質的「40法則」，智通以 107% 的成績領先全球一線軟體企業。
這不僅意味著成長速度快，也代表其獲利能力穩健，對長期投資人是極具信心的訊號！
什麼是「40法則」？
總分數達到或超過 40% 的公司，通常被認為財務狀況健康，具備良好的成長潛力。
公式：40 法則分數 = 年度營收成長率 (%) + 獲利率 (%)
從硬體導向轉向軟體訂閱
智通指出，軟體事業群收入已佔整體營收七成以上。
這代表公司已從過去依賴專案標案的營收模式，逐步轉型為可複製、可擴張的 SaaS 與資安解決方案模式，讓獲利穩定性顯著提升。
印度 Fintech 事業布局
智通科創於印度市場布局的 Fintech 事業，也在本次法說會中釋出進一步戰略規劃：
- FinShell Pay 月活用戶突破 2,398 萬
- 獨家與 OPPO 合作預裝 App，累積 1.19 億裝機量
- 逐步併購當地 NBFC 金融公司，進行自營信貸佈局
這樣的模式從平台流量開始，逐步轉向風控訓練、自營放貸，並結合當地生活繳費、娛樂等功能形成 Super App 生態系，是少數台灣企業在印度有完整營運計畫的案例。
東南亞 GLN 成為法人關注焦點
除了財報本身，近幾場法說中最常被提到的名詞就是「GLN」。
GLN 在東南亞市場扮演什麼角色？
GLN（Global Line Network）是智通旗下負責東南亞資安與系統整合服務的子事業。
該公司已與多家企業與金融機構簽訂長期合作案，聚焦雲端建置與資安服務，為公司整體毛利率與續約率貢獻顯著。
GLN 成長機會背後的風險
雖然 GLN 能夠穩定成長，但海外市場也潛藏挑戰。
包括東南亞國家法規變化、匯率波動與人力資源管理，皆可能影響合約執行與利潤率，公司是否能有效控管這些風險，將是後續觀察重點。
智通參加 QIC CEO Week 的意義
智通受邀參加 QIC CEO Week，是 2025 年重大突破之一。
這場活動由 QIC 舉辦，聚集亞洲中小型潛力企業，讓國際機構投資人與公司管理層進行小型座談與一對一溝通。
智通透過此場機會向外資展示轉型成果，對提升海外研究覆蓋度與未來資金流入有潛在助力。
緊接著的凱基法人說明會，則將這波外部溝通熱度延續到本地法人圈，形成雙向強化。
歷年財務趨勢：從虧損轉向獲利成長
從 2020～2024 年，智通的轉型歷程明確呈現在財報數據中：
| 年份 | 營收 (NT$百萬) | 毛利率 | 營業利益率 | 每股盈餘 |
|---|---|---|---|---|
| 2020 | 800 | 9% | -6% | -0.50 |
| 2022 | 799 | 16% | -4% | -0.24 |
| 2023 | 961 | 38% | 18% | 0.65 |
| 2024 | 1,495 | 56% | 34% | 2.00 |
透過轉型聚焦高毛利業務、加強國際佈局與提升資產報酬率，智通已從過去虧損公司蛻變為具吸引力的成長型標的。
結論：智通法說會背後的重點
本次智通法說會無疑釋出強烈成長訊號，從財報數據到未來策略皆展現十足企圖心。
從 2025 年多場法說會內容來看，智通已經從傳統系統整合廠轉型為具備軟體基礎的科技公司，GLN 為首的東南亞業務也開始展現爆發力。
不論是營收、毛利率還是 EPS，3Q25 的數據都站上歷史高點，也推動公司在外資、法人與市場三端的關注度同步上升。
總體來看，智通已經走出早期虧損與整理期，進入一個以軟體為核心的新階段。
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免責聲明
本文章所載內容僅供資訊分享與一般市場觀察用途，不構成任何形式之投資建議、買賣邀約或對個別證券的推薦。
文中提及之智通（股票代碼：8932）財務數據、業務布局與策略方向，皆來自公開法說資料與新聞報導，已盡合理查證義務，但不保證其完整性與即時性。
