做空是什麼？怎麼買？一文搞懂下單流程、風險＋例子分享！

你是否以為股市只能「買低賣高」才能獲利？其實在行情下跌時，也有一種叫「做空」策略讓投資人反向操作、照樣賺錢！

本文將帶你一次搞懂做空是什麼、一般下單流程、優缺點，順便分享成功與失敗的做空案例。

股票做空意思是什麼？

做空也稱「賣空」、「放空」，原理是投資者在不持有某金融產品（如股票）的情況下，先借入該資產並以當前價格賣出。

在已預期其價格會下跌的狀況下，再以較低價格買回同樣資產還給借出方，從中賺取價差的投資策略。

做空 vs 做多哪裡不一樣？

項目	做空	做多
市場預期	預期價格下跌	預期價格上漲
操作流程	先借入資產賣出後，再買回歸還	先買入資產後賣出
獲利方式	賣出價高於買回價	買入價低於賣出價
最大潛在獲利	最大潛在獲利有限，資產跌至零	理論上無限，因價格可無限上漲
最大潛在虧損	理論上無限，因價格可無限上漲，需補倉或強制平倉	最大為本金（資產價格跌至零）
其他條件	需支付借貸期間利息，會侵蝕獲利	無需支付借貸利息
投資心態	須謹慎操作，風險較大，有軋空風險	順勢而為，長期趨勢市場較穩定

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股票做空優缺點整理

做空怎麼買？股票做空下單教學（一般流程）

下面是股票做空下單的一般主要流程：

1. 開立信用交易帳戶：由於做空需借券，投資者必須在券商開設信用戶並符合融券資格。
2. 選擇可融券標的：並非所有股票都能借券做空，需挑選流動性好且可融券的股票。
3. 提交融券申請：向券商申請借入股票，完成後可下達賣出指令。
4. 下單賣出做空：在交易平台選擇「融券賣出」操作，即賣出借來的股票。
5. 等待股價下跌：觀察股價走勢，預期價格會下跌。
6. 買回平倉回補：以較低價格買進相同數量股票，做空交易結束，股票歸還券商。

以上是做空下單的基本流程，操作前應熟悉交易平台與融券規則，並謹慎管理風險。

當沖做空怎麼做？

講完一般做空流程，我們接著講當沖做空的流程：

1. 確保有信用戶資格及融券額度：當沖做空需要信用交易帳戶，並且券商有融券券源可借。
2. 當日先下「融券賣出」：即借券賣空，賣出當時市價股票。
3. 當日收盤前下「融資買進」回補：以市價買回股票，完成平倉。
4. 當日「先賣後買」完成整個做空當沖流程。

一般做空適合較長期操作，有較高成本但靈活度大，當沖做空則是短期快速交易，當日完成買賣以降低風險，但對操作時間及資金有較嚴格要求。

股票做空風險有哪些？

• 無限虧損風險：股價理論上可無限上漲，放空虧損無上限，可能超過投入資金。
• 槓桿與保證金追繳：使用融券做空若股價上漲，可能遭追繳保證金或被強制平倉。
• 利息與持倉成本：借券需支付利息與手續費，持有時間越久，成本越高。
• 市場波動風險：消息面或突發利多可能推升股價，短線波動放大虧損。
• 空頭擠壓風險：大量空單回補將推升股價，形成軋空現象，加重損失。
• 無法回補風險：股價漲停或流動性不足時，可能無法買回回補部位。
• 心理風險：情緒易受虧損影響，出現恐慌加碼、錯誤判斷等行為。

做空操作風險高於做多，建議搭配嚴格停損策略、控槓桿、並避開波動劇烈標的，才能降低潛在風險。

做空例子分享：成功＆失敗知名案例

做空成功案例

美國能源巨頭「安然公司」曾是 1990 年代最受矚目的企業之一，但背後卻藏著嚴重的財務黑幕。知名空頭投資人 Jim Chanos 發現安然存在獲利誇大、會計造假以及違規操作等問題，於是果斷出手放空。

隨後安然股價在短短一年內從每股 70 美元暴跌至 30 美元以下，最終公司宣告破產。這場驚天醜聞成為史上經典的放空案例之一，而 Chanos 也因此大賺超過 5 億美元。

做空失敗案例

美國電子遊戲零售商 GameStop 長期營運不振，財務狀況持續惡化，成為多家華爾街機構放空的目標。

然而在 2021 年，一群 Reddit 論壇上的散戶用戶為了對抗機構資本勢力，號召集體買進 GameStop 股票，形成罕見的「散戶逼空」風暴。

隨著股價被持續推升，多家放空 GameStop 的機構遭遇巨額虧損，引發史上著名的空頭擠壓事件，也讓這場散戶大反攻成為全球關注的金融奇觀。

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股票做空常見問題